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七成老股股价超越6124剩下还有哪些金矿

2018-11-30 18:52:37

七成老股股价超越6124 剩下还有那些金矿(附股)

虽然上证指数现在只有4400点,但统计数据显示,已经有七成多的老股股价成功超越6124点的价了。仔细梳理一下就会发现,煤炭、有色、钢铁、银行、军工、医药、航空等从整体行业指数看都比6124点时低。

===本文导读===  七成老股股价超越6124 剩下还有那些金矿(附股)

煤炭开采:继续重点看好国企改革标的  有色金属行业:“滞涨-补涨-领涨”的转变  钢铁行业:看好一带一路和国企改革预期标的   银行:下调法定准备金率短期利好银行   军工:“棱镜事件”持续发酵,催生国产替代浪潮   医药行业:提示中药板块的相对估值优势   航空运输:谁才是真的背后推手?  七成老股股价超越6124 剩下还有那些金矿(附股)  虽然上证指数现在只有4400点,但统计数据显示,已经有七成多的老股股价成功超越6124点的价了。实际上,我们如果把整个市场拉平看,创业板和中小板指数已经创了历史新高,加上主板70%的股票价格超越6124点,整体市场已经处于一个非常大的浮盈状态了。  而对于源源不断的新增资金来说,它们或许面临一个两难的尴尬境地,又想加入中国资本市场轰轰烈烈的大牛市,又不愿意去给已经超越6124点时股价的股票抬轿子。怎么办?我们可以从另一个角度来思考,那些公司股价还没有超越6124点?毕竟现在上海单市的成交都可以超过1万亿,而122万亿M2的转移、3%的家庭投资股市比例的上升、70%的GDP证券化率提升等都在诱惑巨大的流动性源源不断地进入资本市场实现社会资源的重新分配。在巨大的流动性面前,所有的资产价格都会水涨船高。  仔细梳理一下就会发现,煤炭、有色、钢铁、银行、军工、医药、航空等从整体行业指数看都比6124点时低。但这些行业又要仔细区分,比如军工,6124点的发动机就是军工板块,当年冲上100元的军工股比比皆是,即便绵绵不断地跌了这么多年,但很多军工股并不便宜,后来还出现过成飞集成这样的大牛股;再比如医药,这是一个任何时候都可进可退的非周期性行业,熊市很抗跌,但牛市未必会大涨。因此,筛选过后,有色、钢铁、航空、银行等几个板块值得重点关注,有色是经济回暖市场需求的上升,钢铁则在于的低价以及重组整合预期,航空是业绩回暖与需求回暖双击、银行则在于估值的值太低。  下面,重点谈谈航空板块的估值回升空间。从全球范围看,航空业的回暖是大势所趋,2014年年底,国际航空运输协会在瑞士日内瓦举行年度“环球媒体日”活动上表示,受国际油价走低、亚洲航空市场迅猛发展等因素影响,全球航空业有望在2015年迎来大幅回暖,彻底告别2008年国际金融危机以来的“艰难岁月”,预计2015年全球航空业净利润有望达到250亿美元,比2014年增长25%。实际上,从国内三大航今年一季度的业绩预告也可看出行业在市场需求回暖和油价走低的双重影响下发生的变化,南方航空一季度赚了19亿,比2014年全年还多;中国国航一季度赚了亿,而2014年一季度其净利润才0.93亿。况且一季度是航空业的淡季,二至三季度才是旺季,这两个季度的利润要占到航空公司的80%左右。可以预见,在国际原油价格没有大幅走高的迹象下,在市场需求逐渐回暖的情况下,国内航空公司的业绩增长将是非常强劲的。  在这种情况下,以三大航为主的航空上市公司股价表现又如何呢?以中国国航为例,在当初6124点的大牛市中,国航的股价曾经达到每股31元,但其当时每股收益不经过0.33元,PE达到100倍。从2009年开始,国航业绩稳定增长,2009年每股收益0.42元、2010年每股收益1.05元、2011年每股收益0.61元、2012年每股收益0.41元、2013年每股收益0.27元、2014年每股收益0.31元。我们再看看中国国航的资产情况,2007年国航的总资产是883亿,截至2014 年年底其总资产近2100亿,是2007年的237%。中国国航2007年总股本是122亿,市值达到3782亿,是总资产的4.28倍,是净利润的95倍。这8年来,中国国航总资产增加了一倍多,净利润水平也从2011年开始稳中有升,而且今年还将加速,但目前其股价只有2007年时的1/3,总市值也只有 2007年时的1/3.  数据说明一切,我们挖掘资本市场的低估值机会,要横向纵向对比着看,不合理的都会被市场先生纠正。   煤炭开采:继续重点看好国企改革标的  行业要闻回顾:( 1) 月全国固定资产投资增长 13.5%,增速较 月回落 0.4 个百分点;( 2) 月房地产开发投资同比增长 8.5%, 较 月回落 1.9 个百分点; ( 3) 中煤协: 今年煤炭产量将同比减少 5%;( 4)一季度全国铁路煤炭运量减少 8.98%;( 5)广汇能源: 14 年净利润同比增长 118%。  国际煤价: 动力煤价格上涨、焦煤价格下跌。( 1)美元指数下行,原油价格上涨。布伦特原油期货收于63.68 美元/桶, 环比上涨 9.85%; ( 2) 国际港口动力煤价格上涨。 纽卡斯尔动力煤上涨 3.63 美元或 6.68%至 57.99 美元/吨;( 3)澳大利亚优质硬焦煤 FOB 报 91.3 美元/吨,环比下跌 0.6 美元/吨。  国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤和无烟煤价格下跌。( 1)秦皇岛动力煤多数较上周下跌 15 元/吨。环渤海动力煤价格指数 450 元/吨,较上周下跌 9 元/吨;( 2)炼焦煤价格下跌,下游需求继续寻底,预计短期内现货将弱势运行;( 3)本周无烟煤价格和喷吹煤价格下跌。  库存:港口库存减少、电厂库存减少。秦皇岛港库存 689 万吨,环比减少 88 万吨。电厂库存可用天数环比减 1.16 天至 19.95 天。钢厂焦煤库存可用天数 14.35 天。焦煤港口库存环比增 5 万吨至 391.2 万吨。  投资策略: 本周煤炭行业上涨 4.52%,沪深 300 指数上涨 5.79%。本周公布的一季度固定资产和房地产投资数据继续下滑,需求依然处于寻底阶段,降准、降息预期更加强烈,积极的财政政策和相对宽松的货币政策将在二季度成为主基调。政策放松有望加速房地产市场的回暖,从而带动上下游产业链需求增速反弹,基本面也将于二、三季度触底反弹:( 1)供给侧收缩:限产政策目前执行情况良好,未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进,煤炭供给端控量成为新常态。( 2)需求预期回升:宏微观数据显示需求疲软,财政政策和货币政策双重发力,按照政策滞后期 3~6 个月测算,需求将于二、三季度触底反弹。( 3)煤价:煤价将于二季度再次触底反弹,未来煤价反弹力度将取决于需求。本周末消息面较多,证监会公布“七方面规范两融”以及“扩大融券交易标的至 1100 只”,同时央行再次降准 1%,短期大盘波动或加大,但煤炭板块上涨的趋势不变。短期调整不改中长期走势,我们继续看好政策放松致需求预期反弹引导的煤炭股上涨第二波。重点推荐高弹性的焦煤和喷吹煤,结合国企改革预期较强的标的:盘江股份、阳泉煤业、国投新集、陕西煤业、兖州煤业、安源煤业、中国神华.(齐鲁证券)

有色金属行业:“滞涨-补涨-领涨”的转变  有色投资离不开大环境的配合,而我们正在观察到宏观条件的改善在不断推进。 欧洲经济增速不断上调,美国经济在二季度也有望重演强劲反弹,更为重要的是我们判断中国经济也将在稳增长政策的不断推出下而触底回升。  “更低库存+更大边际改善”,此轮反弹将更为强劲,现货市场正在得到反应。以锌为代表的期货交易品种一直处于去库存状态,目前其库存水平要低于 14年中期。更为重要的,中国需求复苏将带来更大的边际改善空间,而现货市场中铅锌正从贴水转为平水和升水。此轮反弹幅度和强度或将高于 2014 年中期的水平。  从策略角度上,有色股一直处于滞涨状态,存在补涨需求;在基本面再次发力下,有望完成“滞涨-补涨-领涨”的演变。这也将顺利进入我们在 3 月份提出的“二踢脚”行情第二阶段,即从预期性行情到基本面推动的行情。  配什么?花开四月,各表三枝:  1) 基本金属继续锌(中金岭南、驰宏锌锗),铝(云铝股份); 板块轮动效应下也可以关注铜等滞涨板块(选择龙头股,如江西铜业、山东黄金) 。其中, 中金岭南是我们为看好的品种。  2) 四月开始新能源汽车将正式进入“产销双爬坡”阶段,而我们判断碳酸锂价格也将继续上涨。重点推荐赣锋锂业、天齐锂业、路翔股份和正海磁材。  3) 而稀土也有望终将在四月迎来政策催化,如从价资源税的推出等,继续建议积极择时布局仍未被充分挖掘的全球轻稀土霸主包钢股份,中重稀土品种厦门钨业等同样值得关注。  风险提示: 经济或政策推出低于预期的风险(招商证券)  钢铁行业:看好一带一路和国企改革预期标的   本旬重点钢企共生产粗钢 1695 万吨,全国范围内 2257 万吨、生铁 1914 万吨、钢材3084万吨、焦炭 1255万吨。从日均产量而言,全国范围内粗钢比上一旬日均增加 7.84%,重点企业粗钢产量旬环比增加 5%;生铁比上一旬日均增加1.2%;钢材比上一旬日均增加 6.27%;焦炭比上一旬日增加 0.21%。  中钢协统计本旬重点钢铁企业钢材销售结算量 1657 吨,比上一旬日均减少9.2%;本旬粗钢销售结算量 78 万吨,比上一旬日均减少 6.1%;本旬生铁销售结算量27.8 万吨,比上一旬日均增加3.7%;本旬焦炭销售结算量 4.1万吨,比上一旬日均减少 13%。  本旬重点统计钢铁企业钢材库存量1647 万吨,比上一旬增加 102万吨,涨幅6.6%;粗钢库存量 225 万吨,比上一旬增加 1 万吨,增幅 0.4%;生铁库存量 34 万吨,比上一旬增加 2.82 万吨,降幅 0.3%;焦炭库存量 10 万吨,比上一旬增加0.9万吨,降幅 8%。  本旬重点统计钢铁企业出厂结算平均价格为钢材 2880 元/吨,比上一旬下降4.26%;粗钢2245 元/吨,比上一旬下跌 2.45%;生铁 1670元/吨,比上一旬上涨3.5%;焦炭935元/吨,比上一旬下降 18%。  投资建议:未来行业的重头戏仍然是看国企改革和行业重组。如韶钢、八钢、西宁、三钢、山钢、河北、柳钢等等,还有央企宝钢、武钢和鞍钢。这些省内龙头和央企将是中国经济转型和钢铁行业转型的受益者。短期内推荐:1、京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好,我们首推河北钢铁、首钢、新兴铸管; 2、事件性预期推动的标的:南钢股份、三钢闽光和八一钢铁;3、武钢股份和宝钢。其他子板块可重点关注钢铁电商、高温合金和新能源动力电池材料领域。另外还有豫金刚石和江南红箭。  风险提示:改革力度不及预期,货币政策转向。

银行:下调法定准备金率短期利好银行   我们预测此轮下调法定准备金率将释放流动性约 1..4 万亿人民币。央行下调准备率部分原因是地方政府债的发行,我们预计银行将增加同业贷款和债券的头寸。但是考虑到贷款需求疲软和资产质量风险,我们认为银行的贷款规模不会大幅扩张。整体来看,此轮下调准备金率将提高货币乘数。我们维持 2015 年 M2 增长 12%的预测并预计今年银行总资产将增长 10%。  1) 此次下调法定准备金率将提升银行盈利。我们预测 2015 年银行板块的净利润将因此提高 0..4%。如果 80%的新增流动性被用于购买地方政府债,其余部分用于发展银行间业务,那么 2015 年银行净利润将提高 1%。个股方面, 徽商银行(港币 3.81, 持有)、 宁波银行(人民币 19.07, 持有)、 平安银行(人民币 16.30, 持有)和中信银行(人民币 7.93; 港币 6.90, 持有)将更受益于准备金率的下调,因为其生息资产收益率较高、存款占比较大。我们认为鉴于农村地区业务占比较大, 农业银行(人民币 3.95, 谨慎买入; 港币 4.37, 持有)也更受益于此次的准备金率下调。  2) 我们维持先前的观点:“银行股将受益于货币政策进一步宽松的预期”(详情请参见 4 月 1 日出版的报告) ,下调法定准备金率将在短期内支持银行股股价。但考虑到以下几方面原因,我们对这一反弹能否持续有所怀疑:  进一步放宽货币政策或许对银行的盈利不利。例如下调准备金率,下调银行利率等;  政府对银行支持经济增长的态度将导致银行服务收入下跌;  资产质量风险上升以及 2015 年 2 季度净利润增速可能为负。  整体来看,我们对银行板块持中立评级。(中银国际证券)  军工:“棱镜事件”持续发酵,催生国产替代浪潮   国防信息安全概览:三大要素衍生四类安全  国防信息包括信源、信宿和信道三大要素,传输的信息内容特指国防军事信息。国防信息安全可根据影响因素作用对象的不同而分为硬件安全、软件安全、数据安全和管理安全四大类。  国防信息安全发展历程:电子化、络化是历史趋势  技术水平差异赋予了国防信息安全不同的时代特征,以此为依据可将国防信息安全的发展史划分为农业时代、工业时代和信息时代,随着时代更迭而呈现电子化、络化的发展趋势。  全球国防信息安全现状:美国独占鳌头,中国奋起直追  美军是世界上信息化建设起步早和建设成果突出的军队,同时也高度重视信息安全建设,现已建立完备的国防信息安全防护络,具备高效的信息安全协同作战能力。中国国防信息化水平长期落后,国防信息安全面临核心软硬件自主化程度低、技术标准被西方垄断、络攻击威胁增多等诸多挑战。随着2014 年中央络安全和信息化领导小组的成立,中国国防信息安全建设被提上全面深改日程,将步入奋起直追阶段。  赛博安全热度稳步走高,顶层设计政策迭出  赛博安全包括络基础设施安全、数据内容安全及执行决策安全,构成了国防信息安全的复杂综合体。中国、美国、日本等军事强国均已认识到赛博安全之于国防的重要性,纷纷出台顶层设计政策加速赛博安全建设,促使赛博安全领域热度不断走高。  “棱镜事件”持续发酵,催生国产替代浪潮  “棱镜事件”的爆发为各国国防信息安全敲响警钟,军队、政府等关键部门已将自主可控列为信息设备的刚性要求,国产替代浪潮已然掀起。“自主可控、渐进替代”等方针的提出将引领国产替代在国防信息化领域不断加速推进。  相关上市公司:重点关注络信息安全、自主可控两大板块络信息安全和自主可控是国防信息安全市场两大基石,细分行业龙头将率先享受政策红利。我们建议投资者重点关注络信息安全、自主可控两大板块龙头企业。络信息安全:卫士通、北信源、立思辰、美亚柏科、绿盟科技、蓝盾股份、任子行、拓尔思;自主可控:同有科技、华胜天成、中科曙光、南天信息、浪潮信息、天玑科技、东方通、太极股份、长城信息、深科技、长城电脑。(中信建投)

医药行业:提示中药板块的相对估值优势   行业及公司回顾  1。多地药品招标现大范围弃标外资药企弃标率更甚  2。三七贝母价格下跌,月跌幅近两成  3。益胜药业:化妆品销售今年有望过亿  4。恒康医疗:以 7500 万元出售旗下 2 家医院  5。香雪制药:配股获证监会审核通过  6。佐力药业:拟参与德清县第三人民医院合作办医  7。康美药业:与广西玉林市政府就投资玉林医疗健康产业达成协议 ,拟投资当地医院和搭建互联+医疗健康服务平台项目  市场表现和策略  近 5 个交易日,医药生物板块上涨 3.95%,沪深 300 大幅上涨 8.2%,整体板块在申万 28 个一级子行业中排名垫底。本周板块自身热点相对较少,各地招标政策价格压力对板块整体市场表现存在一定负面影响。 6 个子板块均弱于指数表现,医药商业和生物制品涨幅相对居前,中药板块涨幅居中。个股方面,涨幅居前的分别为复牌的佐力药业和台城制药以及贵州白灵。本周大盘估值继续攀升,目前全部 A 股 TTM 市盈率为 25.36 倍, 整体医药板块估值超过 57 倍,中药板块估值继续垫底, TTM 估值约 45.75 倍,估值溢价率继续下降,约 80%,具备较好的安全边际。我们继续提示优质中药企业目前的估值优势,建议稳健型投资者关注具备创新品种渠道以及资源整合能力的相对估值较安全的公司。另外在目前的行业环境下,我们建议应自下而上优选个股,谨慎把握热点题材性机会。  维持行业中性评级,周股票池建议关注康恩贝、济川药业、天士力和广誉远。(渤海证券)  航空运输:谁才是真的背后推手?  航空运输已经进入高盈利长周期  全球航空运输业过去 30 年总体上经历了一段困难时期,无论是行业本身的净利润率,还是其在产业链中的相对盈利能力,表现均比较疲弱。从 2011 年至今全球整体进入一轮新的盈利复苏期。一个必要存在的行业盈利能力过去长期处于低位徘徊,而此轮盈利能力反弹将促使其进入新的高盈利长周期。  油价并非影响航空运输盈利能力的关键,票价控制能力才是决定因素  通过全球航空运输业过去 30 年数据来看,航空运输业的盈利状况和油价波动没有明显的相关关系。如果将油价波动滞后两年,则其与航空运输业净利润率有一定的正相关关系,即当油价加速上涨时航空运输业盈利能力会变强,当油价上涨趋缓或加速下跌时航空运输业的盈利能力会下滑,油价之于航空运输业的这一影响关系一般会滞后两年。  油价影响票价,但票价的控制能力才是决定盈利能力的关键因素。航空运输业长期受载运率低、市场集中度低、低成本航空冲击等因素影响,主流公司对票价控制能力软弱,票价虽然随油价而波动,但行业总体盈利能力长期低位徘徊。  载运率提升、寡头竞争加强、低成本航空冲击弱化将使全球航空运输业进入新一轮高盈利长周期  近 10 年全球航空运输业总载运率持续提升,目前客运载运率已经达到 80%左右,客运边际成本随之提高。经过一系列合并重组,全球市场的集中度也有了新的提高,目前北美、欧盟前四大公司市场份额达到了 %,寡头垄断加强。低成本航空经过 20 余年的发展,目前其边际成本、边际收益已经收敛至传统络公司的水平,未来低成本航空的冲击将弱化。三大有利因素将强化主流公司对票价的控制能力,从而提升其盈利表现。  投资建议:首次评级“买入”  我们继续看好航空行业投资机会,首次给予“买入”评级:  1、全球航空运输业进入新一轮高盈利长周期;  2、全球航空运输业盈利能力增强将抬升国内行业的盈利能力,同时国内行业由于规模增长、格局稳定将继续保持高于全球平均水平的盈利能力;  3、净利润率、总资产周转率提升将促使航空业的净资产收益率未来两年重回 20%以上,PB 估值也有望重回 4 倍。  重点推荐南方航空、东方航空、中国国航,首次评级“买入”。三公司港股股价明显低于 A 股,继续强烈推荐“买入”。(中信建投)

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