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安信证券:迪士尼亮剑 流媒体市场为新看点

发布时间:2019-12-05 07:29:03 编辑:笔名

安信证券:迪士尼亮剑 流媒体市场为新看点 2018-11-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■巨头“亮剑”:迪士尼2018年净利润同比增长超40%。2017财年迪士尼营业收入和净利润双双下滑,但到刚刚公布的2018年财年,迪士尼实现营业收入594.34亿美元,同比增长7.79%,实现净利润125.98亿美元,同比增长40.29%。迪士尼创造了十年以来快的利润增速。本次利润的大幅增长既有多项收入增长的带动,同时也受益于税率的降低(公司2018财年美国法定联邦所得税税率从去年的35.0%降至24.5%)。

■迪士尼业务格局稳定,三大业务释放活力。迪士尼目前拥有四大业务:

媒体网络、电影工作室、主题公园以及消费品和互动媒体。公司业务格局稳定,媒体网络和主题公园业务合计贡献了四分之三的营业收入。

2018财年,除消费品和互动媒体收入持续下滑之外,另外三大业务收入皆增长:电影工作室(19%)>媒体网络(10%)>主题公园(4%),一改2017财年除主题乐园之外的三大业务收入齐降的“颓势”。

■迪士尼备齐弹药,流媒体蓄势待发,成为2019年看点。根据公司董事长兼首席执行官罗伯特〃艾格在财报中披露,迪士尼将专注于成功完成二十一世纪福克斯的收购和整合,以及直接服务消费者业务(Direct-to-Consumer)的发展,预计2019年后半年将上线的万众瞩目的迪士尼品牌流媒体服务。流媒体平台竞争激烈,迪士尼“高调”入局的底气来自于以下两个方面:

领衔的内容制作能力,庞大的电影业务版图。迪士尼是当前全球影视产业的巨头,除了自有IP之外,迪士尼通过外延并购积累了其他公司难以匹敌的IP资源:公司接连收购了皮克斯(Pixar)动画工作室、漫威(Marvel)影业、卢卡斯(Lucas)影业等,2018年,迪士尼公司以713亿美元收购福克斯的电影和电视资产,此项收购已获得了美国政府和欧盟的批准。收购完成之后,后者旗下的神奇四侠、死侍、X战警、金刚狼等超级英雄的版权也回归漫威,迪士尼几乎可以一统漫威“超级英雄”的江湖。2018财年,公司电影工作室业绩同比增长19%。报告期内,《复仇者联盟3:无限战争》、《黑豹》、《星球大战8:的绝地武士》、《超人总动员2》四部巨作分别在全球拿下了20.47/13.47/13.33/12.40亿美元的票房成绩,展现了迪士尼旗下IP内容的号召力。

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