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有色金属流动性收缩预期提前基本面更需关注

发布时间:2019-08-25 01:27:31 编辑:笔名

有色金属:流动性收缩预期提前基本面更需关注 2010-01- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

流动性收缩预期提前基本面更需关注1月份,金属价格受到流动性收缩预期提前的打击深幅调整,A股有色金属股票表现也明显落后于大盘。我们认为,在推动09年金属价格单边上涨的主要因素——流动性收缩预期提前的情况下,金属基本面、高库存和美元波动对价格的影响力度将逐渐增加,短期内金属价格仍面临一定的压力。我们依然维持2010年年度策略的判断,即金属价格将向基本面回归,公司选择更需重视业绩增长。

投资要点:

金属价格走势回顾:流动性紧缩预期的提前导致金属价格在新年的个月深幅下调。中国央行提高存款准备金率拉开了流动性收缩政策实施的序幕,金属价格随之深幅下挫。我们认为,在推动2009年金属价格单边上涨的主要因素——流动性收缩预期提前的情况下,金属价格在激烈、快速的调整之后,将进一步向基本面回归。

有色金属板块走势回顾:随着金属价格的下跌和全球流动性进一步收缩的预期,1月份,A股有色金属股指下跌1 .15%,上证指数下跌7.70%,有色板块走势明显弱于市场整体走势。

有色金属行业判断:流动性收缩预期提前的情况下,供需关系、库存变化、美元波动对金属价格影响力度将会增加,金属价格短期仍面临一定的压力。金属供过于求的基本面短期难以转变;高库存问题在09年已经存在,但由于有庞大的资金面支撑,其对金属价格的压力并没有充分显示;同样的,受流动性支撑,美元反弹或者升值在09年也没有给金属价格造成压力。在流动性对金属价格支撑力度减弱的情况下,我们认为,金属供求基本面、高库存和美元波动对金属价格的影响力度将会增强。

投资建议:整体来看,我们依然维持2010年年度策略报告中的观点,即金属价格更向基本面回归,公司选择更向业绩增长回归。股票选择方面,依然建议重点关注以下四类公司:

加工类:关注下游需求恢复较好、具有技术优势、市场垄断优势的深加工型公司。宝钛股份、南山铝业、新疆众和、厦门钨业、海亮股份等。

小金属:金属价格处于行业平均成本水平,下游需求复苏有望带动金属价格上涨。金钼股份、云海金属等。

基本金属资源类:选择具有资源优势、业绩支撑或基本面有望发生重大变化的公司。中色股份、中金岭南、江西铜业等。

电解铝板块:关注铝价上涨带来的投资机会。焦作万方等。

股票代码股票名称08EPS09EPS10EPS11EPS08PE09PE10PE11PE投资评级600456宝钛股份0.700.100.751.05 0.17211.2028.1620.11强烈推荐600219南山铝业0. 0. 0.520.7 4.18 4.1821.6915.45推荐600888新疆众和0.280.520.670.8048.7126.2 20. 617.05中性600549厦门钨业0. 0.270.540.7165.1 72. 7 6.1927.52推荐601958金钼股份0.870.170.420.682 .67121.1249.02 0.28推荐002182云海金属0.220.120.571.1761.6411 .002 .7911.59推荐000758中色股份0.140.110. 00.5 95.71121.8244.6725.28推荐000060中金岭南0. 90.411.191. 257.9555.1218.9917.12推荐600 62江西铜业0.760.791.4 1.6944.804 .102 .8120.15推荐000612焦作万方0.210.540.800.98116.2945.22 0.5 24.92推荐行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2/25一、流动性收缩预期提前,供需关系、高库存和美元走势等因素更需重视1、流动性收缩预期提前致金属价格全面回调新年伊始,金属商品走出了跨年度的上涨行情之后进入深幅调整,1月份,LME基本金属除锡上涨5. 1%外,其他金属都明显调整,尤其铅锌调整幅度较大,1月份,LME铅价格下跌12.62%,锌下跌12.66%;此外,铜下跌2.24%,铝下跌1.97%,镍下跌1.78%。

1月份金属行情走势明显分为两个阶段,新年开始的周,在流动性依然宽松的环境中,良好的中美制造业数据和美国工厂订单及汽车销售数据刺激了金属价格涨势的延续。但形势很快发生了逆转,1月12日,中国人民银行

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